Dimmi, perché è sbagliato?

Guarda le discussioni precedenti come "Portafoglio Value e Momentum factor" e "Portafoglio basato su IWMO".
In pratica facendo un portafoglio100% con IWMO ti stai prendendo un rischio più elevato e non ben quantificabile rispetto ad un portafoglio basato su un All Country World (ACWI):
1) Per un ACWI investi in tutto il mercato, diversificando notevolmente l'investimento (4000-6000 partecipazioni a seconda sei casi). In base agli studi accademici, nel lungo periodo ti prenderai quello che è il rendimento medio di mercato ed i back test, disponibili su periodi estremamente ampi di tempo (diciamo dal 1960, non andando troppo indietro nel tempo), corroborano gli studi.
2) Il fattore Momentum è stato formalizzato in letteratura dal 1993 e, dal momento in cui è stato studiato, sembra essere sempre presente, positivo e di valore elevato e confrontabile con il rendimento medio di mercato (il che sarebbe un bene) sebbene variabile con il tempo.
3) L'ETF IWMO cerca di catturare il fattore Mercato ed il fattore Momentum per cui sulla carta sarebbe la cosa migliore del mondo. Peccato che, per tutta una serie di vincoli che non sto qui a spiegare, non sia possibile replicare la logica descritta negli studi accademici. La costruzione dell'indice Momentum non ha niente a che vedere con quella che sarebbe un'esposizione al mercato ed al fattore Momentum descritta in letteratura in quanto applica un algoritmo apposito selezionando solo le 350 aziende che negli ultimi 6/12 mesi crescono di più. A onor del vero dovrebbe comunque catturare, anche se un po' alla lontana, la componente long del Momentum descritto in letteratura.
4) Investendo tutto in IWMO stai credendo ciecamente che il fattore Momentum descritto in letteratura continui ad essere persistente e positivo anche negli anni futuri (possibile, ma al momento i dati storici sono limitati) ma soprattutto che l'algoritmo di MSCI si riveli estremamente performante anche in futuro. Di questo algoritmo abbiamo le evidenze effettive dal 2014 (anno in cui è stato creato l'ETF) sebbene MSCI abbia ricostruito l'indice fin dal 1994 e quindi nelle simulazioni possiamo usare i dati da quella sta (ovviamente devi fidarti di queste ricostruzioni). Dalle simulazioni, su finestre di 10 anni IWMO batte sempre SWDA ma, come detto, per investire 100% su di esso devi avere una fiducia cieca su tale algoritmo, anche quando le cose vanno male nel frattempo e i dati storici limitati non possono venirti incontro per darti un'iniezione di fiducia (e considera che la vita è una sola per cui se toppi la penalità è significativa).
5) IWMO non considera gli emergenti, come Cina, Taiwan ecc e quindi ti stai tagliando fuori da questa fetta di mercato che in futuro, chi lo sa, potrebbe diventare consistente.

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World Momentum Factor (IWMO)

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